【新闻】数据虽好转基本面仍弱钢铁股捞底前要三思升降平台

发布时间：2020-10-18 16:09:30 阅读：次来源：冲击钻厂家

据经济通报道，中央基建大兴土木稳增长，钢铁水泥股理应受惠，不过即使国策如何支持，水泥钢铁的产能问题仍一直是个难解的死结。因此，纵见到有资金流入炒作，很多时都是昙花一现，若想捞底便要有心理准备。

数据虽好转基本面仍弱

先说钢铁股，早前因4月份钢铁业PMI的主要分项指数中，新订单指数、新出口订单指数均见回升，原料购进价格指数也自低位大幅反弹，显示出之前持续低迷的钢市初现回暖迹象。

今年3月份钢价的回暖，从数据变化情况来看，钢价反弹助理应钢厂盈利情况转好。只不过同一时间4月份钢铁行业的原料购进价格指数较3月份大幅回升17.3个百分点至46.1%，显示钢市成本亦同时上升;但对钢材而言价格仍于50%以下的收缩区间，原料市场仍旧低位运行，整体而言钢价难以大升，钢材市场基本面依旧弱势。

中国钢铁工业协会形容今年第一季为“进入新世纪[-0.57%资金研报]以来钢铁行业最困难的一季度”，国内大中型钢铁企业合计亏损23.29亿元人民币，同比由盈变亏，累计亏损面为45.45%。而就钢铁主业而言，从2011年第四季度开始至今已经连续10个季度亏损。因此今年第二季度钢铁行业的前景颇为引人关注。

国内分析师认为，随着稳增长政策的实施，一系列基础设施建设和民生工程实施加快，钢市需求将有一定程度的提升，料5月国内钢价有望企稳反弹的。

行业产能仍过剩取得国家订单者为王

但一切不宜太过乐观，因为远水从来难救近火。国内钢市依然面临粗钢产能过剩的问题一直没有解决、成本支撑弱、资金债务问题、国企深化改革等都成为板块的阴影。中国钢铁工业协会更表示，内地钢铁产业增长可能减缓至个位数。

因此，现时对钢铁股而言，二季度陆续开工预算类投资和大型基建消息，将会是钢铁股的吗啡。而何者将会真的受惠取决于融资能力是否足够取得相关项目的订单。

巴克莱研究报告中指，马钢今年首季损大过预期，即使扣除一次性库存拨备，每股盈利亏损3.5分人民币，差过预期，至于集团预期上半年录亏损，该行并不感惊讶。

大行荐鞍钢资产负债表见改善

巴克莱又指，鞍钢有盈利，马钢却仍录亏损，且融资成本及净负实际上仍上升，行政开支减幅亦只及鞍钢的三分之一，相反鞍钢已大幅去杠杆，成本上亦有结构性下调。故巴克莱中期看好钢企业前景，但会选择鞍钢投资。该行，重申马钢“与大市同步”评级，H股目标价2.2元不变。

瑞信集团研究报告则指，鞍钢资产负债表明显改善，融资成本按年下跌21%，净负债比率为低位，应收帐日数维持健康，虽然存货同转天数按年及按季都有上升，逞要是由于需求增长缓慢，自由现金流10亿元，已经是正现金流。该行维持鞍钢“优于大市”评级，H股目标价6元不变。

内房走弱水泥受累

水泥方面，下半年保障房将多个项目开始施工、棚户区改造加速，以及铁路固定资产投资上调，都将有利水泥需求。可惜，大行似乎未敢唱好，事缘水泥与内房的关系直接得多。摩根士丹利表示，该行预期内地今年新房销售下跌5%，住房投资增长率将放缓至13%，新房动工更急跌15%。大摩相信，由于水泥板块跟内房板块有颇高的相关性，今年首季新房动工预期按年下跌27%下，水泥板块的营运及股价表现下行风险亦因此而上升。

瑞信报告亦认为，人行于6日要求银行业最小化来自地产业的风险，银行将进一步收紧对该行业的贷款，或影响施工进度，而其供货商水泥公司生意或受阻。

综合券商报告，行业龙头的安徽海螺均为不少大行的行业首选，因其盈利能力较佳。而润泥业绩亦不俗，然而母公司的人事问题及丑闻恐影响投资者信心。